上市房企面临中期“业绩考” 大额亏损场景仍在上演九游会体育

　　最新业绩报告，上半年该公司营业总收入1392.49亿元，净利润106.98亿元，归母净利润74.2亿元；上半年实现营业收入251亿元，净利润为5.65亿～6.65亿元，同样保持正向盈利。

　　更多房企处境并不轻松。在发布上半年业绩预告的A股上市房企中，近50家企业出现亏损，其中还包括多家规模房企，港股上市房企基本面也不甚乐观。

　　8月19日，正荣地产发布公告称，预计集团上半年母公司拥有人应占亏损介于22亿元至24亿元，而2023年上半年亏损约14.64亿元，今年中期业绩呈亏损扩大之势。

　　亏损增加主要有四大原因：销售成本增加及项目售价下降，导致毛利率较去年同期下降；利息资本化率下降，导致融资成本较同期增加约130%至140%；就开发中物业及持作出售已竣工物业确认的减值亏损约12亿元；投资物业公平值亏损约2.26亿元。

　　8月18日，中梁控股发布盈警公告，预计上半年公司亏损额介于15亿至20亿元，而去年同期为盈利1860万元。“受内地宏观经济环境及房地产行业持续困难的影响，公司毛利率下降及物业项目及其他资产进一步减值。”

　　8月16日，正在推进境外债重组的远洋集团表示，上半年归属于母公司所有者亏损45亿～60亿元，不过较去年同期的亏损183.69亿有所收窄，主要因计提减值拨备减少、合营及联营公司亏损减少。

　　同日，建业地产、禹洲集团、领地控股等多家房企，均发布半年业绩预告，并无一例外出现亏损。其中，预计亏损净额高达75亿元至85亿元，股东应占亏损净额预计在55亿元至65亿元之间；预计上半年将录得约25亿至35亿元的公司权益持有人应占亏损。

　　亏损额从几亿到几十亿，各大房企仍在业绩“泥潭”中挣扎，地产盈利难已成行业现实。

　　日前九游会体育，花旗发表报告表示，预计内房股上半年核心盈利同比跌32%，回落至2014年和2015年上半年水平。在销售不足的情况下，资产负债表表现继续倒退，内房行业净负债比率可能升至76%。

　　小摩也发布研报表示，内房股上半年盈利或同比下跌三成，有可能会打击市场气氛，在行业动荡及大多数私人房地产开发商流动性受担忧的情况下九游会体育，没有一家开发商能幸免。此外，除了已停牌的多只内房股，其他内房股亦存在不发布业绩的风险。

　　A股上市房企的处境也并无不同。在已发布2024年上半年业绩预告的A股上市房企中，出现亏损的房企高达47家，亏损额居前的有万科A、华夏幸福、金地集团、*ST金科、首开股份、金融街、华侨J9九游娱乐app城A、中交地产、ST迪马、格力地产、北辰实业、中华企业、大悦城等各规模房企。

　　作为业内头部公司，万科也意外发生亏损，预计上半年亏损额约70亿元～90亿元，盈利额同比下降171%～191%，系上市30多年来首次出现中报亏损。亏损原因则包括：项目结算规模和毛利率显著下降；对部分项目计提了减值；部分非主业财务投资出现亏损等。

　　已出险房企，预计上半年净亏损45亿元～50亿元，较去年同期12.67亿元的净亏损进一步扩大，扣除非经常性损益后的净利润亏损范围在59亿元～64亿元之间。该公司称，虽然债务重组工作的持续推进，整体资金成本维持在较低水平，但债务存量金额仍然较大。

　　据克而瑞研报，房地产行业的利润增速2018年出现下行趋势，2021年出现负增长，2022年规模房企整体净利润首次出现净亏损，2023年行业利润规模延续负增长趋势，且继续表现为净亏损。

　　也即，从2022年开始，亏损已然是房J9九游娱乐app企业绩的基本盘，2023年至今这一趋势仍在深化。

　　具体而言，2023年行业典型上市房企整体实现毛利润规模5436亿元，净利润合计表现为净亏损1097亿元、归母净利润亏损1458亿元，企业净利润和归母净利润增速的中位数分别为-36.0%和-33.9%。

　　“近年来，地产行业降杠杆的调控政策持续发力，伴随市场信心不足、购买力下降以及行业预期下行，房企销售去化受阻，盈利能力受到影响。”克而瑞方面解释称。

　　从成本端看，规模房企此前获取的高价地持续结算，拉升了结转出清的成本水平；从营收端看，房企销售持续承压，“以价换量”成为常规手段，营收规模增长动力不足；从资产角度看，房企持续对存货以及投资物业等计提大量减值准备，也在一定程度上侵蚀行业利润水平。

　　“J9九游娱乐app行业一哥”，虽然利润规模有所缩水，但仍保持了正向盈利。上半年营业总收入1392.49亿元，同比增长1.62%；净利润106.98亿元，同比减少29.00%；归母净利润74.2亿元，同比减少39.29%。

　　A股龙头房企中，绿地控股也预计2024年半年度，实现归属于母公司所有者的净利润2.0亿元到2.5亿元，不过与上年同期相比，减少23.6亿元到24.1亿元，同比减幅90.4%到92.3%。

　　南国置业、华丽家族、深深房A、财信发展、亚通股份、三湘印象、新华联、中国武夷等9家房企，上半年则实现了“扭亏为盈”，其中预计实现归母净利润1.7亿元至2.2亿元，主要因北京武夷花园南区西地块住宅项目，可结转收入和实现的利润同比增加。

　　少数业绩预增的企业，也不是因为“房开”。比如春兰股份，预计上半年归属于上市公司股东的净利润将达到约1.08亿元至1.22亿元，主要因其投资的国家能源集团泰州发电有限公司，日前通过2023年度的利润分配方案，由此确认获得约1.12亿元投资收益。

　　港股房企中，8月19日，新城发展表示，预计上半年权益持有人应占溢利将介于9亿元至11亿元，去年同期为14.31亿元，下降原因是房地产行业下行导致开发收入降低，不过仍为正盈利。

　　中国金茂则表示，预期上半年公司所有者应占溢利，将较2023年同期录得130%左右大幅上升，主要由于集团精益管理、控费提效，管理费用、销售及营销开支、融资成本等显著下降。

　　还有部分特殊案例，有房企因债务重组实现“账面盈利”。比如中国奥园，预计2024年上半年净利润介于210亿元至230亿元之间，2023年同期为亏损净额29亿元。盈利主要原因是，公司完成境外债务重组，并因此录得重组收益，若撇除重组收益则预计亏损。

　　“目前，市场仍在底部盘整，叠加低毛利项目销售资源进入交付结转期，可以预计行业盈利仍将继续承压。”克而瑞认为，面对多重负面因素叠加影响，房企需要积极调整，一方面调整投资结构，关注拿地质量，以增量项目较高的毛利率带动整体毛利率企稳；另一方面，调整组织结构，提升管理效率，创造经营效益；此外，优化产品结构，提升产品溢价能力，助力企业利润率的改善。